近日，《金融投资报》记者获悉，2017年上半年将有涉足新三板的720支基金到期，总投资额约为300-380亿元，这是否会给新三板市场带来流动性压力？ “我并不担心给新三板市场带来太大的流动性压力，市场并不缺钱，关键在于投资标的要优良。”即将从成都启程前往新疆考察几家新三板公司的成都云石资本创始合伙人皮任远向记者作出了如此乐观的回答。

    对新三板市场前景持乐观态度者认为，基金集中到期不会导致新三板市场的流动性危机。其理由有：一是基金的仓位有限。从基金披露的到期日和募集规模来看，仓位约为5成；二是基金的流通市值比例不大，不到目前新三板总市值的8%；三是在市场交易不活跃的情况下，基金即使想清盘也不容易，这样，客观上也不会造成流动性危机。

    而在皮任远看来，市场并不缺钱，关键在于投资标的要优良。2014年12月30日，云石资本设立了专门投资新三板挂牌公司股票的基金，首期计划募资人民币5000万元，通过利用做市机制，投资新三板挂牌公司股票。

     在运作方式上，云石基金采取了有限合伙的形式。它有灵活、定位准确、税制合理等优点，受到越来越多的国内外投资者的青睐，已成为国内外私募投资基金较流行的组织模式。

    公司在2015年投资过几家新三板公司，从目前已经退出的收益水平来看，退出时的收益水平有高有低，其中，蓝山科技达325%，英派瑞达50%，海荣冷链达27%，总体来看还是不错的。”皮任远说，这些公司现在的业绩和给投资者的回报仍然不错，对就是价值投资。

    从上述公司已经披露的2016年年报来看，海容冷链2016年实现净利润1.26亿元，拟向全体股东每10股派现5元；英派瑞2016年营业收入为3.43亿元，净利润为4146万元，拟向全体股东每10股派现金0.80元；蓝山科技2016年营业收入为6.14亿元,同比增长5.82%，净利润增长68.65%； 科瑞讯2016营业收入为1.18亿元,同比增长67.12%;净利润为1588.19万元,同比增长68.65%。
    即便有出资人执意退出，问题也不大。因为现在市场上有很多投资拟IPO挂牌企业的基金，可以把这部分份额加价20%到30%转卖给接盘方。如果标的资质足够优秀，我们也会考虑用自有资金来接盘。”有基金人士表示，毕竟现在是投pre-IPO基金最好的时机。

    值得注意的是，业界预期包括交易门槛调整、再分层等新三板利好政策的落地时间可能在今年年中。私募对新三板市场的信心似乎有恢复迹象。近日不少私募在路演时，都向客户重提将成立发行新三板私募基金产品。