近期,市场剧烈调整,持有基金的小伙伴或多或少都有点难受。
Wind数据显示,年内恒生指数下跌达16.52%、上证指数跌幅达11.44%、深证成指跌幅18.80%、创业板指跌幅达22.64%(截至2022/03/14)。
实际上,波动才是市场的常态,股市大的回调并不罕见。即便是投资大师巴菲特,历史上也经历过非常多次大的回撤,那他是怎么应对的呢?
01
漂亮50时期,巴菲特跌幅超50%
“
我觉得我就像一个非常好色的小伙子来到了女儿国。投资的时候到了。
”
上世纪七十年代初,美股市场出现“漂亮50”行情,这类股票普遍属于盈利增速高、业绩波动小的大市值成长股,投资者对其业绩确定性赋予了估值溢价,它们在1970~1972年期间大多涨幅超1倍。
但随着经济金融周期、市场环境、科技变革等方面发生变化,引发这类市场核心资产出现回撤。
1973年至1974年,这些“漂亮50”一年期间纷纷腰斩,跌幅超过标普500指数。
巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦的股价从1973年的每股90多美元跌到1975年10月的每股40美元左右,跌幅超50%。(数据来源:ifind)
1974年10月初道琼斯指数从1000点狂跌到580点,在市场一片悲观声中,巴菲特在接受《福布斯》的记者访问时说:
“我觉得我就像一个非常好色的小伙子来到了女儿国。投资的时候到了。”
巴菲特著名的华盛顿邮报的投资即发生在这一时期,他在买入时,认为华盛顿邮报价格不到当时内含价值四分之一。
虽然他计算得很仔细,但在投资华盛顿邮报的时候非常波折,买入后被套4年多。
但10年后,他投入的1000万美元升值为两个亿,获取了超20倍的投资回报。(数据来源:海通证券(10.560, 0.08, 0.76%)研究所,2016/08/19)
02
科网泡沫,巴菲特回撤超48.6%
完成8件并购案
1981年IBM推出第一台个人计算机,计算机开始迅速走进美国居民的日常生活。
同时美国个人计算机拥有率不断攀升,从80年代初的8%上升到2000年的51%。
计算机的高拥有率为90年代的互联网繁荣奠定基础,互联网的全球构建成为关键的技术突破。(数据来源:方正证券(6.810, 0.04, 0.59%)研究所)
1988年至2001年,纳斯达克指数一路高涨。从1999年下半年开始,互联网股票成了唯一的热门股。
1999年,巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司持有重仓股可口可乐,迪斯尼和美国运通等股票在1999年股价却在大跌,而伯克希尔·哈撒韦的股价曾到了2000年初却只有40800美元,距离高点回撤超48.6%。(数据来源:ifind)
伯克希尔股价下跌,让巴菲特遭到分析师和媒体的口诛笔伐。
但反转来得很快,2000年3月,互联网泡沫开始破裂,直至2001年全面消退。
在2000年致股东的信中,巴菲特说,去年我们一口气完成八件购并案,其中有两件从1999年就开始谈,这些案子的金额总计高达80亿美元,所有资金完全依靠自有资金支付,没有举债一分钱。
在2000年,伯克希尔·哈撒韦当年实现26.56%的涨幅。(数据来源:ifind)
03
2008年美国爆发金融危机,巴菲特回撤超56%
“
别人贪婪时我恐惧,在别人恐惧时我贪婪
”
2007 年美联储连续加息刺破了房地产泡沫,房地产行业衰退引发了次贷危机,并最终演变为金融危机。