并购市场回暖而审核趋严 聚焦标的盈利能力
摘要：近日，上交所发布上半年并购重组情况，显示并购市场回暖。但从今年上半年两市并购重组审核情况看，被否率有所增加，但获无条件通过项目仍有中国中铁等14单。并购标的盈利能力成为关注焦点，如深圳华强6月披露的拟收购预案，标的公司去年营收达到60亿元，业内认为其利润将奔10亿元的目标。
近日，上交所发布上半年并购重组情况，显示并购市场回暖。但从今年上半年两市并购重组审核情况看，被否率有所增加，但获无条件通过项目仍有中国中铁等14单。并购标的盈利能力成为关注焦点，如深圳华强6月披露的拟收购预案，标的公司去年营收达到60亿元，业内认为其利润将奔10亿元的目标。
2018年下半年以来，证监会在并购重组领域推出了一系列简政放权新举措，业内人士认为，这将进一步盘活存量、提质增效，提升资本市场服务实体经济的能力。全市场来看，医疗保健、可选消费的并购热度显著回升，半导体行业并购活跃，如处于分销环节的龙头企业深圳华强拟收购深蕾科技，后者同样深耕电子元器件分销行业，去年业绩超过60亿元。
今年6月，深圳华强披露了收购深蕾科技75％股权的预案。公开资料显示，深蕾科技销售产品主要面向通信、工业控制、汽车电子、消费电子等领域，是博通、村田等代理商，有突出的原厂代理优势，同时拥有中兴通讯、大疆科技等大型优质客户。
业内人士预测，倘若这次交易案成功，深圳华强至少能增加30亿元以上的营收，最终集团全年营收有望突破170亿元、利润奔10亿元的目标。
据了解，自2014年起，深圳华强陆续并购了7个电子元器件、半导体分销行业的优质标的。据深圳华强董秘王瑛介绍，并购是深圳华强的常规动作，常年有各种储备标的。公司已经培育出专业并购团队，从寻找并购标的、尽调、谈判、方案、交割、并购后整合都有成熟的、系统的做法。
作为今年上半年上会企业中唯一一家“A＋H”股企业，中国中铁以116.55亿元收购中铁三局等四家公司部分股权，并获无条件通过。中国中铁在公告中表示，此次并购实现了对上述标的公司的全资控股，有利于进一步增强其对子公司的控制力，确保重点项目的顺利推进。
根据万得资讯统计发现，今年以来，截至7月25日，证监会并购重组委共审核57家公司重组，10家被否，被否率为17.54％。纵观重组被否的案例，标的持续盈利能力存不确定性成为证监会否决的主要原因。资深投融资专家表示，重点关注标的持续盈利能力是考虑到标的资产进入上市公司后，是否在可预期的未来能够给上市公司持续带来稳定增长的利润贡献。
新时代证券首席经济学家潘向东表示，重组的标的资产盈利能力太弱，不利于提高上市公司资产质量。严格把控并购重组质量，可以筛选出真正可以促进企业转型、有利经济发展的并购重组，激发资本市场活力，同时推动实体经济转型升级。
2018年下半年以来，证监会在并购重组领域推出了一系列简政放权新举措，业内人士认为，这将进一步盘活存量、提质增效，提升资本市场服务实体经济的能力。全市场来看，医疗保健、可选消费的并购热度显著回升，半导体行业并购活跃，如处于分销环节的龙头企业深圳华强拟收购深蕾科技，后者同样深耕电子元器件分销行业，去年业绩超过60亿元。
今年6月，深圳华强披露了收购深蕾科技75％股权的预案。公开资料显示，深蕾科技销售产品主要面向通信、工业控制、汽车电子、消费电子等领域，是博通、村田等代理商，有突出的原厂代理优势，同时拥有中兴通讯、大疆科技等大型优质客户。
业内人士预测，倘若这次交易案成功，深圳华强至少能增加30亿元以上的营收，最终集团全年营收有望突破170亿元、利润奔10亿元的目标。
据了解，自2014年起，深圳华强陆续并购了7个电子元器件、半导体分销行业的优质标的。据深圳华强董秘王瑛介绍，并购是深圳华强的常规动作，常年有各种储备标的。公司已经培育出专业并购团队，从寻找并购标的、尽调、谈判、方案、交割、并购后整合都有成熟的、系统的做法。
作为今年上半年上会企业中唯一一家“A＋H”股企业，中国中铁以116.55亿元收购中铁三局等四家公司部分股权，并获无条件通过。中国中铁在公告中表示，此次并购实现了对上述标的公司的全资控股，有利于进一步增强其对子公司的控制力，确保重点项目的顺利推进。
根据万得资讯统计发现，今年以来，截至7月25日，证监会并购重组委共审核57家公司重组，10家被否，被否率为17.54％。纵观重组被否的案例，标的持续盈利能力存不确定性成为证监会否决的主要原因。资深投融资专家表示，重点关注标的持续盈利能力是考虑到标的资产进入上市公司后，是否在可预期的未来能够给上市公司持续带来稳定增长的利润贡献。
新时代证券首席经济学家潘向东表示，重组的标的资产盈利能力太弱，不利于提高上市公司资产质量。严格把控并购重组质量，可以筛选出真正可以促进企业转型、有利经济发展的并购重组，激发资本市场活力，同时推动实体经济转型升级。
（本文来源：上海金融新闻）
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