文章来源：IT桔子    作者   | 吴梅梅

在商业史上，合并收购的故事版本有很多种，而友好且自愿的并购往往也意味着一场联姻，将两家企业的命运紧紧连在一起，期望实现双赢，达到 1+1＞2 的效果。

从罗永浩的交个朋友借壳世纪睿科，GAP 中国被电商代运营公司宝尊收购，到 Tims 中国和 Popeyes 中国合并，近几年来国内发生的一些知名并购案颇具 " 双向奔赴 "、抱团取暖的意味。

他们或是角色互补，从合作走向合并；或是同行联手，强强联合；亦或是头部大公司跨界整合产业资源，对外延伸收购。

趁着刚刚过去的七夕，还尚有节日余温的今天，IT 桔子盘点近两年来国内发生的这 9 个 " 郎有情妾有意 " 的收购案子。

一、双向奔赴，服务商与品牌方从合作走向合并

1. 电商直播：交个朋友 & 世纪睿科

今年 5 月，港股上市公司世纪睿科公告，已完成对交个朋友公司的全资收购，世纪睿科拥有 " 交个朋友 " 的核心 IP 和相关的全部账号。这意味着交个朋友实现 " 曲线上市 "。

在宣布收购之前，世纪睿科和交个朋友已展开一系列深度合作。

2022 年 8 月，世纪睿科与交个朋友签订了为期 5 年的独家运营合作协议，正式建立全面合作关系。2022 年 11 月起，世纪睿科开始全面运营管理交个朋友旗下的所有抖音账号，其营收全部纳入世纪睿科财报。

据公开资料，世纪睿科的实控人李钧和罗永浩关系匪浅。

李钧是交个朋友供应链合作伙伴杭州尽微的实控人，也是被罗永浩多次在公开场合提到的 " 老板 "，还曾是罗永浩此前电子烟创业公司小野科技的合伙人。

昔日创业合伙人再次合作、共谋事业，此次收购，无论是从资本层面还是人情层面，都无疑是 " 双向奔赴 " 了。

2. 快时尚：宝尊电商 &Gap 中国

2023 年 2 月，宝尊电商宣布完成收购快时尚服饰品牌 Gap 上海，并宣布 Gap 大中华区高层任命，本次收购已获得国家市场监督管理总局经营者集中反垄断审查标准。

这意味着，宝尊于 2023 年 2 月 1 日起全面负责运营 Gap 在中国内地、中国香港和中国澳门地区业务。双方签订的商务协议为期 20 年，首期为 10 年；可续约两次，每次 5 年。

牵头筹备整合工作的宝尊品牌管理运营负责人肖泳女士被任命为 Gap 大中华区首席执行官。在加入宝尊前，肖泳曾担任意大利女性牛仔时尚品牌 Miss Sixty 的全球首席执行官。

宝尊起家于电商代运营业务，提供一站式电商运营解决方案，包括 IT 解决方案、网店运营、数字营销、客户服务及仓储配送，公司在美国纳斯达克和港交所双重主要上市。

中国电商高速发展，也诞生了一层服务商体系——电商代运营。许多耳熟能详的 " 洋品牌 " 进入中国，背后的电商推手往往是这些代运营公司。

从公开的信息来看，宝尊电商自 2018 年以来一直在支持 Gap 的电商布局。此外，时装品牌 POLO、UGG、Calvin Klein，运动品牌耐克、彪马，奢侈品品牌 GUCCI、巴宝莉、浪琴等也是宝尊的客户。

然而，目前 Gap 在中国仅剩 110 多家门店，自 2022 年以来，Gap 在包括北京、上海、长沙等多个城市大范围清仓关店；线上电商业务也不容乐观。

3. 生活纸品：金鹰集团 & 可心柔

今年 2 月，金鹰集团中国已战略收购可心柔（浙江）个人护理用品有限公司并完成交割。此次交易标的是国内生活用纸品牌 " 可心柔 " 的母公司。

新加坡 RGE 金鹰集团是从事资源型制造业的全球化公司，处于产业核心 " 上游 "，在纸浆及造纸业有着丰富产业资源。在并购之前，可心柔已经与金鹰集团在原料采购方面有过业务合作。

换句话说，金鹰集团曾是可心柔的原料供应商。

据悉，可心柔品牌创立于 2012 年，聚焦从保湿纸巾细分品类切入生活用纸中高端市场，主打国内母婴及敏感肌人群市场。此外，集团还拥有蝶枫、靖柔、亿家喜品牌，产品包括保湿纸、棉柔纸、湿巾、洗脸巾、厨房用纸等。

4. 美妆：御泥坊母公司 & 法国 EDB 伊菲丹

2022 年 7 月，水羊股份发布公告，收购法国 EviDenS de Beaut é（伊菲丹）90.05% 股权，双方已达成协议，交易金额合计 4950 欧元 ( 3.35 亿元人民币 ) ，对应伊菲丹 2021 年净利润 549 万欧元，PE 约为 9 倍左右。

据悉，伊菲丹成立于 2007 年，是一家专为敏感肌研发的高奢抗衰品牌。伊菲丹已进驻全球 30+ 合作国家 or 地区，且布局巴黎老佛爷百货、瑰丽酒店以及 Tsum、KingPower（泰国皇权）、Harrods（英国哈洛德百货）、中国 SKP 众多高端渠道，全球终端零售额超 5 亿人民币。

水羊股份前身为御家汇，是一家以自主品牌为核心，自有品牌与代理品牌双业务驱动的美妆企业，于 2018 年上市，旗下拥有御泥坊、小迷糊等自主品牌。

2019 年伊菲丹进入中国后，水羊股份成为其独家合作伙伴，为其提供代理服务。本次收购后，伊菲丹创始人将保留少数股权，并继续担任 CEO，品牌与团队保持独立运营。

二、强强联合，行业头部从竞争到联手共创佳话

1. 母婴行业：孩子王收购乐友孕婴童 65% 股权

今年 6 月，孩子王将以支付现金的方式受让乐友香港持有的乐友国际 65% 股权，转让价格为 10.4 亿元。

资料显示，孩子王是中国母婴童行业领先的全渠道服务提供商，国内母婴童行业龙头优势显著。乐友国际总部位于北京，是我国母婴童行业北部地区大型连锁零售龙头企业之一，主要为适龄儿童家庭提供母婴童商品零售及部分增值服务。

2022 年，孩子王实现营业收入 85.20 亿元，净利润 1.22 亿元。乐友国际 2022 年营收为 19.41 亿元，净利润为 9822.77 万元。

孩子王相关负责人曾对新华日报记者表示，目前孩子王线下门店主要集中在华东、中部、华南等地区，北方地区布局较少。而乐友国际在北方地区市场具有一定优势，弥补了孩子王在北方市场的 " 空白 "。

此外，乐友国际在业务模式和经营特色主要体现在加盟模式、小店经营、强 OEM，与孩子王自身的直营模式、大店经营等形成了有益的补充。

2. 餐饮行业：Tims 中国和 Popeyes 中国合并

今年 2 月 9 日，Tims 天好中国宣布，董事会已批准同意与 Popeyes 中国进行合并。3 月 30 日，该项合并交易已经完成。

这意味着，Tims 天好中国获得 Popeyes 在中国大陆和中国澳门独家经营权及特许经营权。

据了解，Tims 咖啡源于加拿大快餐连锁品牌 Tim Hortons，由冰球运动员提姆 · 霍顿于 1964 年在安大略哈密尔顿创立，于 2002 年超越麦当劳成为加拿大最大的快餐公司，拥有超过 3,300 家分店；而 Tims 咖啡在中国市场开出了超过 600 家门店，有 1200 多万名会员。

Popeyes 于 1972 年在新奥尔良成立，是全球规模最大的炸鸡快餐店之一，在全球开设了 4100 多家门店，主打香辣炸鸡、鸡柳、炸虾及其他地区特供。

在 2020 年，Popeyes 由汉堡王在中国的特许经销商 TFI（TAB Foods Investments）引入中国，并在全国开出 9 家门店。

到了 2022 年，Popeyes 中国悄悄关闭了江浙沪的 7 家店铺。同年，RBI 宣布与笛卡尔资本签订了一份在中国独家发展 Popeyes 的不具约束力条款清单。

值得一提的是，Popeyes 与 Tim Hortons 同为 RBI（Restaurant Brands International）旗下知名品牌。而笛卡尔资本也成为了 Tims 中国的最大股东、 Popeyes 中国的特许经营方。

如此看来，资本的撮合是双方合并的重要外因。

Tims 天好中国 CEO 卢永臣表示："Tims 天好咖啡处于快速上升期，Popeyes 是全球炸鸡领域的领先品牌，但在中国市场仍处于起步阶段。双方基于产品优势互补，可以充分利用在数字化平台、供应链（共享物流、仓库）、新餐厅门店开发（选址和城市运营）等方面的优势，协同发展，更好地经营中国市场。"

Popeyes 国外门店   图片来源：Popeyes 官网

三、抱团取暖，成为大公司玩转生态的产业链资源

1. 餐饮：满记甜品并购小满茶田，新老品牌联姻

去年 5 月，老牌港式甜品 " 满记甜品 " 和年仅三岁的 " 小满茶田 " 宣布完成合并。

小满茶田创始人刘子正出任智港集团（满记甜品母公司）总裁及满记甜品联席 CEO，原星巴克中国供应链负责人、皮爷咖啡 COO 胡逢春以及原小满茶田 COO、星巴克中国前华东区运营负责人宋晓莉将共同加入。

据悉，本次合并后，智港集团也宣布完成新一轮战略融资，由知名餐饮集团和新消费独角兽公司联合领投。此外，" 满记甜品 " 与 " 小满茶田 " 计划开设新旗舰店，定位为 200 平米左右的中大型门店，并将推出全新的甜品概念。

小满茶田创始人刘子正公开表示：这是消费领域的一次 " 新老联姻 "，过去新老消费各自遇到不同的问题：传统消费品牌产品、运营体系以及成本控制优秀，" 底盘稳 "，但对 " 前端 " 洞察不足，品牌力欠缺；新消费品牌猛冲 " 前端 "，但后端支持能力往往不足，" 新满记 " 则能将这两端补齐。

满记甜品 1995 年创立于香港，主打甜品下午茶概念。2010 年成立满记上海总部后，开启在大陆的规模化扩张之路，巅峰时期在大陆门店数量一度接近 500 家。目前满记甜品在大陆和香港、新加坡拥有 200 多家全直营门店，年收入近 10 亿元。

2021 年 6 月，安达富资本（ADV Capital Partner）完成对满记的控股并购，统一了满记香港、华南和华东的品牌（此前各分部分属不同团队独立运营管理）。

小满茶田成立于 2019 年，是国内车厘子主题茶饮的开创者，主推 " 高价值车厘子 " 与 " 甜品化饮品 " 概念，创始人刘子正，曾在美国华平投资集团中国团队负责消费领域的投资。

据了解，小满茶田的体量不大，以北京为大本营，全国门店未超过 50 家，门店月坪效达 8000 元。

图片来源：满记甜品 HK 官网

2. 文旅：海昌海洋公园收购食玩 IP 运营商贝贝瓶

去年 10 月，海昌海洋公园发布公告，全资子公司酷啦咪控股（香港）有限公司收购贝贝瓶（北京）科技有限公司 100% 的股权。

据官网信息，贝贝瓶是一个潮流食玩品牌，专注于食玩领域，通过新锐的潮流思维和时尚的设计，结合 IP 文化，赋予食品 " 玩 " 的属性，拥有从设计、研发、生产、物流、推广、运营、销售的全产业链覆盖能力，产品覆盖超过 310 家景区，年销售创意雪糕超过 1100 万支。

据悉，贝贝瓶旗下雪糕产品包括黄山景区的迎客松雪糕、佘山世贸洲际酒店雪糕、新昌大佛寺的文创雪糕、乐山大佛的灵宝塔雪糕等。

海昌海洋公园方面表示，收购完成后，集团将通过贝贝瓶，打造一个基于集团渠道及 IP 资源的新业务平台，将 IP 商品化与主题公园、景区、生活方式酒店、商业物业等地面消费娱乐场景融合。

3. 保险：水滴公司收购保险测评平台 " 深蓝保 "

今年 6 月，水滴宣布将以总价 3.6 亿元分阶段收购深圳存真求实科技有限公司（即深蓝保主体公司）。第一阶段交割 56% 股权，于 2023 年 6 月完成，第二阶段交割 4% 的股权，在第一次交割后六个月内完成，剩余的 40% 将在三年内完成。

近期，工商变更再次证实了这一消息，深蓝保原股东刘双桂、天津金米投资合伙企业（有限合伙）退出，新增股东水滴关联公司北京纵情向前科技有限公司，持股比例达 56%，成第一大股东。

这也表示，深蓝保的上一轮投资方小米实现退出，而水滴集团顺利成为其第一大股东。

公告显示，深蓝保成立于 2018 年，通过多种线上渠道提供保险知识化内容和保险产品评论，吸引用户，并将其转化为保险消费者产生佣金。而据深蓝保官网信息，其用户数已超过 1000 万，服务用户 83 万人，出具保单 82 万张。

据悉，在本次收购深蓝保之前，水滴在拓展长险销售能力方面已经进行诸多布局。

2016 年 9 月，水滴公司通过收购陕西保多多保险经纪有限公司，拿下第一张保险经纪牌照，后更名为水滴保险经纪；

2019 年，水滴公司收购一家保险公估公司 " 合诚保险 "，斩获保险公估牌照；

2020 年 6 月，水滴公司以 75358 元收购泰瑞保险代理全部股权，获得全国性保险代理牌照。

除保险中介牌照外，水滴公司还觊觎过保险公司牌照。

纵情向前科技曾拟以 3.05 亿元收购安心财险第三大股东通宇科技全部股份，该公司持有安心财险 9.67% 股份。但此次交易最终未能成行。

此次收购深蓝保，水滴公司在保险纪领域的布局无疑是更进一步。